بعد نحو 5 أشهر من واحدة من أكبر عمليات إعادة الهيكلة الرأسمالية التي شهدتها بورصة فلسطين، يبدو أن سهم «أوريدو فلسطين» بدأ يكتب قصة مختلفة تماماً عن تلك التي ظهرت في الأسابيع الأولى بعد عودته للتداول.

فوفق مسح منصة «المنقبون» لبيانات التداول، ارتفع سهم الشركة من 2 دولار في جلسة 7 أبريل 2026، وهي أول جلسة بعد استكمال تخفيض رأس المال وإعادة السهم للتداول، إلى 2.29 دولار في جلسة الأحد 6 سبتمبر، محققاً ارتفاعاً بنحو 14.5%. 

البداية كانت هبوطاً

في 7 أبريل، عاد سهم «أوريدو» إلى التداول بسعر 2 دولار بعد عملية مالية أعادت تشكيل رأسمال الشركة بصورة جوهرية.

فالشركة خفضت رأسمالها من 293 مليون دولار إلى 176.61 مليون دولار، عبر تقليص عدد الأسهم، بهدف إطفاء الخسائر المدورة، بعدما استخدمت أيضاً علاوة الإصدار لإطفاء جزء منها. 

وبالتالي، فإن سعر الدولارين لم يكن امتداداً طبيعياً للسعر السابق، بل سعراً جاء بعد تغيير عدد الأسهم نفسها.

ارتفع سهم الشركة من 2 دولار في جلسة 7 أبريل 2026، وهي أول جلسة بعد استكمال تخفيض رأس المال وإعادة السهم للتداول، إلى 2.29 دولار في جلسة الأحد 6 سبتمبر، محققاً ارتفاعاً بنحو 14.5%. 

وبحسب بيانات «المنقبون» المنشورة في 19 أبريل، كان رد فعل السوق الأول سلبياً؛ إذ فقد السهم نحو 6% من قيمته خلال الجلسات الأولى التالية لإعادة التسعير. وهذا مهم لفهم ما حدث لاحقاً: المستثمرون لم يندفعوا فوراً وراء السهم بعد إطفاء الخسائر.

4 أشهر من المراوحة

الرسم البياني لحركة السهم يكشف مرحلة ثانية ربما تكون أكثر أهمية. فمن أبريل وحتى الجزء الأكبر من يوليو، تحرك سهم «أوريدو» في نطاق ضيق نسبياً، غالباً بين نحو 1.75 و1.95 دولار.

أي أن السوق أمضت قرابة 4 أشهر وهي تختبر السعر الجديد للشركة بعد إعادة هيكلة رأس المال.

وهبط السهم من مستوى الدولارين، ثم استقر لفترات طويلة حول 1.80 دولار، مع ارتفاعات محدودة لم تستطع إخراجه من هذا النطاق بصورة مستدامة.

بمعنى آخر، عملية إطفاء الخسائر نظفت الميزانية، لكنها لم تكن وحدها كافية لإقناع السوق بإعادة تقييم السهم سريعاً.

ثم جاء أغسطس

نقطة التحول الحقيقية تظهر في نهاية يوليو وبداية أغسطس. فبعد التداول قرب 1.80 دولار، بدأ السهم موجة صعود سريعة دفعته فوق دولارين، ثم 2.20 دولار، قبل أن يسجل مستويات وصلت إلى نحو 2.35 دولار خلال أغسطس.

وعند مقارنة مستوى 1.80 دولار الذي ظل السهم قريباً منه لفترة طويلة مع قمة تقارب 2.35 دولار، فنحن أمام قفزة بنحو 30% في فترة قصيرة.

لاحقاً هدأت الحركة، ليستقر السهم قرب 2.30 دولار خلال النصف الثاني من أغسطس، ثم يغلق عند 2.29 دولار في 6 سبتمبر. 

وتظهر بيانات التداول أن السهم أغلق عند 2.30 دولار في عدة جلسات متتالية خلال النصف الثاني من أغسطس قبل تراجعه سنتاً واحداً مطلع سبتمبر. 

وهنا تتغير القصة بالكامل. فالسهم الذي كان بعد إعادة الهيكلة يتداول دون سعر البداية أصبح في سبتمبر أعلى منه بنحو 14.5%.

52 مليون دولار 

الأكثر أهمية اقتصادياً هو ترجمة حركة السهم إلى قيمة سوقية. بعد تخفيض رأس المال، أصبح عدد أسهم «أوريدو فلسطين» نحو 176.61 مليون سهم. 

وعند سعر 2 دولار، كانت القيمة السوقية النظرية للشركة في جلسة العودة تعادل نحو 353.2 مليون دولار.

أما عند سعر 2.29 دولار في 6 سبتمبر، فتصل إلى نحو 404.4 مليون دولار. أي أن السوق أضافت إلى تقييم «أوريدو فلسطين» نحو 51.2 مليون دولار منذ جلسة 7 أبريل.