تتجه أنظار المستثمرين حول العالم هذا الأسبوع إلى مبنى الفدرالي في واشنطن، حيث يبدأ البنك المركزي الأميركي الثلاثاء اجتماعه الدوري الذي يستمر يومين، على أن يعلن قراره بشأن أسعار الفائدة مساء الأربعاء عند الساعة التاسعة مساءً بتوقيت الرياض.
لكن ما لا يعرفه كثيرون هو أن قرار الفائدة لا يتخذه رئيس الاحتياطي الفدرالي وحده، بل يأتي نتيجة عملية تصويت معقدة داخل واحدة من أكثر المؤسسات تأثيراً في الاقتصاد العالمي.
من يصوت على أسعار الفائدة؟
يتولى اتخاذ القرار ما يعرف باسم "اللجنة الفدرالية للسوق المفتوحة" (FOMC)، وهي الهيئة المسؤولة عن رسم السياسة النقدية في الولايات المتحدة.
وتضم اللجنة 12 عضواً يملكون حق التصويت في كل اجتماع؛ ويتكون هؤلاء من:
* أعضاء مجلس محافظي الاحتياطي الفدرالي السبعة في واشنطن.
* رئيس بنك الاحتياطي الفدرالي في نيويورك، الذي يمتلك حق التصويت الدائم.
* أربعة رؤساء من البنوك الفدرالية الإقليمية الأحد عشر الآخرين، يتم تناوبهم سنوياً على مقاعد التصويت.
ورغم أن جميع رؤساء البنوك الإقليمية يشاركون في المناقشات، فإن عدداً محدوداً منهم فقط يملك حق التصويت خلال كل عام.
ماذا يحدث خلال الاجتماع؟
قبل الاجتماع بأسبوعين، يتلقى الأعضاء مئات الصفحات من البيانات الاقتصادية والدراسات والتوقعات المتعلقة بالنمو والتضخم وسوق العمل والأوضاع المالية العالمية.
وعندما يبدأ الاجتماع، يقدم خبراء الاحتياطي الفدرالي تقييمهم للاقتصاد الأميركي، ثم يبدأ الأعضاء بمناقشة رؤيتهم للمخاطر والتحديات الاقتصادية. بعد ذلك يتم طرح الخيارات الممكنة أمام اللجنة:
* الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير.
* رفع أسعار الفائدة.
* خفض أسعار الفائدة.. ثم يبدأ التصويت الرسمي.
هل يملك الرئيس حق الفيتو؟
على عكس ما يعتقد كثيرون، لا يملك رئيس الاحتياطي الفدرالي حق النقض أو ”الفيتو“؛ فصوت رئيس الفدرالي يعادل صوت أي عضو آخر داخل اللجنة.
لكن نفوذه العملي يكون أكبر بسبب دوره في قيادة النقاش وصياغة التوافق بين الأعضاء؛ ولهذا غالباً ما تعكس القرارات النهائية الرؤية التي يدفع باتجاهها رئيس البنك المركزي.
هل تكون القرارات بالإجماع دائماً؟
ليس بالضرورة؛ ففي بعض الاجتماعات تصدر القرارات بإجماع كامل؛ لكن في أوقات أخرى يظهر ما يسمى بـ"المعارضة" أو "Dissent"، عندما يصوت عضو أو أكثر ضد القرار النهائي.
وفي هذه الحالة يكشف بيان الفدرالي أسماء المعارضين واتجاه تصويتهم. وتعتبر حالات الانقسام مؤشراً مهماً للأسواق لأنها تعطي إشارات حول احتمالات تغير السياسة النقدية مستقبلاً.
ما هو الأهم من بيان الفيدرالي؟
في كثير من الأحيان يكون قرار الفائدة نفسه متوقعاً مسبقاً. لكن الحدث الأهم يأتي بعد نصف ساعة من صدور القرار عندما يبدأ رئيس الاحتياطي الفدرالي مؤتمره الصحفي.
فخلال هذه الدقائق والتي عادة ما تستغرق 50 دقيقة، بحسب متابعة المنقبون للمؤتمر، يحاول المستثمرون فهم ما يفكر به صناع السياسة النقدية بشأن الأشهر المقبلة.
وأحياناً تتسبب جملة واحدة أو كلمة واحدة في تحريك تريليونات الدولارات عبر أسواق الأسهم والسندات والعملات.
