أصدر مجلس الذهب العالمي نهاية الأسبوع الماضي، منحنى العقود الآجلة لأسعار الذهب على مدى 71 شهرا قادما، في إشارة إلى توقعات الأسواق بارتفاع كبير في سعر المعدن الأصفر.
إذ يُتوقّع أن يصل سعر الأونصة إلى 5424.90 دولار بحلول الشهر الـ71، وهو ما يمثل صعودا حادا مقارنة بالمستويات الحالية.
وتشير بيانات COMEX وهي المركز المحوري لتداول العقود المستقبلية للذهب، إلى أن منحنى العقود المستقبلية يرتفع بشكل منتظم على مدى الشهور القادمة.
وهذا الارتفاع يعرف بـ"الكونتانغو"، أي عندما تكون الأسعار المستقبلية أعلى من السعر الفوري، وهو أمر معتاد في سوق الذهب بسبب تكلفة التخزين والتمويل (cost of carry).
تشير بيانات COMEX وهي المركز المحوري لتداول العقود المستقبلية للذهب، إلى أن منحنى العقود المستقبلية يرتفع بشكل منتظم على مدى الشهور القادمة.
في الرسم البياني المحدث بتاريخ 9 يناير، تبدأ أسعار العقود الآجلة للذهب عند مستويات تدور حول 4,600 دولار للأونصة لعقود الشهر الأول.
وتستمر بالارتفاع التدريجي حتى تتجاوز 5,000 دولار عند العقد الممتد لـ47 شهراً، لتبلغ ذروتها عند 5424.90 دولار في العقد البعيد الأجل (71 شهرا).
ما وراء الارتفاع؟
يستند هذا التوجه الصعودي إلى مجموعة من العوامل الأساسية:
- التضخم العالمي: استمرار التوقعات بارتفاع مستويات التضخم يدفع المستثمرين إلى التحوط عبر الذهب كأداة لحفظ القيمة.
- عدم اليقين الجيوسياسي: تصاعد التوترات في مناطق متعددة من العالم يعزز الطلب على الذهب كملاذ آمن.
- السياسات النقدية: توقعات بتحول البنوك المركزية العالمية نحو سياسة نقدية أكثر توسعية على المدى المتوسط، مما يضعف العملات الورقية ويدعم الذهب.
- الطلب المؤسسي: صناديق الاستثمار والبنوك المركزية تواصل تعزيز احتياطاتها من الذهب، مما يشكل ضغطًا شرائيا مستمرا.
