في إشارة لافتة إلى تنامي المخاوف بشأن مستقبل الاقتصاد الأمريكي، أظهر أحدث استطلاع لـ Barron’s Big Money أن كبار مديري الصناديق الاستثمارية باتوا أكثر تشاؤما تجاه سوق الأسهم الأمريكية مما كانوا عليه خلال أزمات كبرى مثل فقاعة الإنترنت، والانهيار المالي العالمي 2008، وحتى جائحة كوفيد-19.

ووفقًا للاستطلاع، عبّر 32% من المستثمرين المحترفين عن توقعات سلبية تجاه أداء السوق خلال الـ12 شهرا المقبلة، وهي أعلى نسبة تشاؤم تُسجَّل منذ بدء الاستطلاع في عام 1997، بينما تراجعت نسبة المتفائلين إلى 26% فقط.

الرسوم الجمركية تقود الضبابية

التحول الحاد في المعنويات يأتي على خلفية الرسوم الجمركية المكثفة التي فرضتها إدارة الرئيس دونالد ترامب في أبريل، والتي أثارت مخاوف من نشوب حرب تجارية عالمية وركود اقتصادي وشيك. 

وعبّر %80 من المستثمرين عن اعتقادهم بوجود احتمال لا يقل عن 40% لحدوث ركود نتيجة لتداعيات السياسة التجارية الحالية.

وقال هاريس نايديك، من شركة CFS للاستشارات الاستثمارية: “هذه واحدة من أكثر الفترات ضبابية في مسيرتي المهنية.. هناك الكثير من المجهول.”

تراجع المؤشرات وتصحيح التقييمات

منذ بداية العام، تراجع مؤشر S&P 500 بنحو 4%، ويعتقد 58% من المشاركين أن السوق مُبالغ في تقييمه، مقابل 4% فقط يرونه أقل من قيمته العادلة.

المخاوف من تقلبات قطاع التكنولوجيا أيضا لعبت دورا، خاصة بعد الكشف عن نموذج ذكاء صناعي صيني تفوق في الكفاءة على النماذج الأمريكية الرائدة، ما أدى إلى تراجع جماعي في أسهم الذكاء الاصطناعي في يناير.

الذهب والتوجه للأسواق الدولية

مع تصاعد التوترات، اتجه العديد من المستثمرين نحو الذهب كملاذ آمن، حيث ارتفعت أسعاره بنسبة 27% منذ بداية 2025 ليصل إلى 3312 دولارا للأونصة، وأعرب 58% من كبار المستثمرين عن تفاؤلهم بالذهب.

كما أبدى 70% من المشاركين تفاؤلهم بالأسهم الدولية، خاصة في الأسواق الناشئة وأوروبا، مدفوعين بضعف الدولار الأمريكي وقوة اليورو.

العودة إلى السندات والدخل الثابت

الاستطلاع أشار أيضا إلى تحول واضح نحو الأصول ذات الدخل الثابت، حيث قال %75 من المشاركين إنهم زادوا وزنهم الاستثماري في السندات خلال الأشهر الستة الماضية، متوقعين أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة عدة مرات خلال الصيف، ما قد يدفع بعائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى %4 أو أقل.

آفاق قاتمة وأسئلة مفتوحة

رغم بعض التوقعات المتفائلة بارتداد محتمل في النصف الثاني من 2025، إلا أن الغموض لا يزال سيد الموقف. ويقول كين لاودن، مدير صندوق Buffalo Blue Chip Growth: “السوق حاليًا jتطلب من المستثمر أن يكون مرتاحًا في ظل عدم اليقين.”

أبرز أرقام الاستطلاع:

المتشائمون تجاه السوق: 32٪

المتفائلون تجاه السوق: 26٪

من يرون السوق مبالغا في تقييمها: 58٪

المتفائلون بالذهب: 58٪

المتفائلون بالأسواق الدولية: 70٪

من رفعوا مخصصاتهم للسندات: 75٪