بينما يربط كثير من المحللين تغير سعر صرف الشيكل الإسرائيلي، بالتطورات الجيوسياسية والاقتصادية في إسرائيل، إلا أن مؤشراً في أميركا كان محركاً آخر لسعر صرف الشيكل في آخر 5 سنوات.
يكشف تحليل لمنصة المنقبون استنادا لبيانات أسعار صرف العملات المنشورة على موقع بنك إسرائيل، أن مؤشر ناسداك كان له تأثير لا يقل عن 20٪ في تحريك سعر صرف الشيكل أمام الدولار الأمريكي منذ عام 2020 حتى نهاية العام الماضي.
ويعني ذلك أنه ورغم أن الشيكل ومؤشر ناسداك الأمريكي ينتميان إلى نظامين ماليين مختلفين جغرافيا ونقديا، فإن العلاقة بينهما أصبحت أكثر وضوحا في السنوات الأخيرة، خصوصا مع تصاعد الانكشاف التكنولوجي للاقتصاد الإسرائيلي وازدياد ترابط الأسواق العالمية.
يمتاز الاقتصاد الإسرائيلي بقطاع تكنولوجي ضخم، يُطلق عليه غالبا "ستارت أب نيشن"، مع وجود مئات الشركات المدرجة أو المرتبطة ببورصة ناسداك، سواء من خلال الاكتتاب أو الاندماج مع شركات أمريكية.
بالمحصلة، لا توجد علاقة سببية مباشرة بين الشيكل ومؤشر ناسداك، لكن المؤشرات تظهر أن هناك ارتباطا زمنيا متوسط القوة بين أداء ناسداك وأداء الشيكل مقابل الدولار.
ولذلك، فإن أي تحرك كبير في ناسداك، الذي يهيمن عليه قطاع التكنولوجيا، يمكن أن يُترجم إلى تغيرات في معنويات المستثمرين تجاه الشيكل.
كيف يؤثر ناسداك على الشيكل؟
- تدفقات رأس المال: عندما ترتفع أسهم التكنولوجيا في ناسداك، تزداد ثقة المستثمرين في شركات التكنولوجيا الإسرائيلية، ما يدفع إلى تدفقات رأسمالية إلى إسرائيل عبر الاستثمار المباشر أو أسواق المال، مما يعزز قيمة الشيكل.
- العكس صحيح: تراجعات ناسداك الحادة عادةً ما تؤدي إلى انسحاب رؤوس الأموال من الأسواق الناشئة والمتقدمة الأصغر مثل إسرائيل، ما يؤدي إلى ضعف الشيكل أمام الدولار.
بالمحصلة، لا توجد علاقة سببية مباشرة بين الشيكل ومؤشر ناسداك، لكن المؤشرات تظهر أن هناك ارتباطا زمنيا متوسط القوة بين أداء ناسداك وأداء الشيكل مقابل الدولار.
فعلى سبيل المثال، في فترات الارتفاع القوي في ناسداك (مثل ما حدث في 2020–2021)، كان الشيكل من أقوى العملات أداءً أمام الدولار.
أما في فترات التقلبات أو التصحيحات الكبرى في ناسداك (مثل 2022)، فقد شهد الشيكل تراجعا حادا، خاصة مع خروج رؤوس الأموال الأجنبية من إسرائيل.