عند 4350 دولاراً تباع أونصة الذهب في بعض محال الصاغة بمدينة رام الله وسط الضفة الغربية، في وقت يبلغ السعر على الشاشة العالمية نحو 4150 دولاراً في التعاملات المبكرة اليوم الثلاثاء.
القصة بحسب مسح وزيارات ميدانية أجرتها منصة المنقبون، أنه عندما ترى أن سوق الذهب أو الفضة تُباع بسعر أعلى من السعر الظاهري (spot price) أو أعلى من السعر المعروض على الشاشة، فذلك يعني أن هناك أسباباً اقتصادية وتجارية واضحة لذلك.
ماذا يعني أن تُباع الأونصة بسعر أعلى من السعر الظاهري؟
السعر الظاهري (Spot price) هو السعر الفوري المعلن على شاشات الأسواق ويُعبّر عن قيمة المعدن في البورصات العالمية لتسليم فوري.
أما السعر الذي يدفعه المستثمر أو المشتري العادي، فيُضاف إليه علاوة (Premium) فوق السعر الظاهري، ليشمل تكاليف وتحويلات وتكاليف إضافية.
هذه العلاوة تغطي عدة مكونات، مثل التصنيع، الشحن، التأمين، الوساطة، الربح، والتكاليف اللوجستية.
عندما ترى أن سوق الذهب أو الفضة تُباع بسعر أعلى من السعر الظاهري (spot price) أو أعلى من السعر المعروض على الشاشة، فذلك يعني أن هناك أسباباً اقتصادية وتجارية واضحة لذلك.
التصنيع والسك والطرح: المعدن الخام لا يصبح قطعة جاهزة للبيع من تلقاء نفسه؛ يجب أن يُصنّع إلى سبائك أو عملات أو قطع مقنّنة، وهذا يتطلب عمليات تنقية، صبّ، ختم، وتحويلات إضافية.
التوزيع والشحن والتأمين: نقل المعدن الثمين من المستورد إلى الموزعين وإلى المشترين العاديين يتطلب تكاليف شحن آمن، تأمين ضد السرقة أو التلف، تعبئة خاصة، ومخزون.
تكلفة المخازن والتخزين: الموزعون أو تجار الأونصات يخزنون الكمية في خزائن أو مستودعات آمنة، وهو أمر يكلف مالاً ويُضاف على السعر.
هامش الربح للتاجر: كل تاجر يضيف هامشاً يغطي مصاريفه التشغيلية (إيجار، موظفين، أمان، رسوم) وربح معقول.
عرض وطلب المضاربات: في فترات الطلب العالي أو نقص المعروض، قد ترتفع العلاوة كثيراً فوق السعر الظاهري لتغطية المخاطر الإضافية التي يتكبّدها البائع.
الفرق بين العقود المستقبلية والفورية
أحيانًا، السعر في العقود المستقبلية (Future price) أعلى من السعر الفوري بسبب تكاليف النقل والتخزين، والاحتفاظ بالمعدن حتى تاريخ التسليم.
البنوك والموزعون قد يحققون أرباحاً استغلالية بتحويل المعدن إلى أسواق ذات علاوة أكبر؛ مثال حديث: البنوك تنقل الذهب من آسيا إلى الولايات المتحدة للاستفادة من فروقات عالية بين العقود الفورية والعقود الآجلة في سوق الذهب الأمريكي.
وعندما يرتفع الذهب فوق مستويات عالية (مثلاً فوق 4100 دولار) كما نشهد الآن، يزداد الطلب على المعادن المادية كتحوّط، ويرتفع الضغط على توريدات السبائك المادية، فيُضطر البائعون إلى رفع العلاوات أكثر لتغطية المخاطر والندرة.
علاوة على ذلك، تكون الأسواق عرضة لتأثيرات السيولة والتوترات الجيوسياسية، مما يجعل الفجوة بين السعر الظاهري والسعر الفعلي أكبر للفترات القصيرة.