المنقبون - The Miners
في دراسة استقصائية للاقتصاد الإسرائيلي، لاحظ بنك UBS "يو بي إس" السويسري أن الاقتصاد كان في وضع صعب ومعقد منذ بدء الحرب في 7 أكتوبر/ تشرين الأول 2023، ووضع توقعات للشيكل على أساس ثلاثة سيناريوهات.
وكتب محللون مصرفيون في البنك: "لقد أثرت الضربة التي تلقاها الاقتصاد الإسرائيلي منذ 7 أكتوبر 2023 على الناتج المحلي الإجمالي والضرر المالي في ظل حالة عدم اليقين المستمرة بشأن مدة الحرب، على الأصول الإسرائيلية".
وأضافوا: "في أعقاب أحداث 7 أكتوبر مباشرة، تم تسعير فروق الائتمان بسرعة بتخفيضات تصنيف 2-3 (وهو ما تحقق إلى حد كبير منذ ذلك الحين مع أحدث تخفيض للتصنيف بمقدار درجتين من قبل موديز)".
وأشاروا إلى أن فروق الائتمان استمرت في الانخفاض بشكل أكبر منذ ذلك الحين، وهي العملية التي رافقتها أيضًا ضعف أداء السندات بالعملة المحلية (مما أدى إلى ارتفاع فجوة العائد لمدة 10 سنوات إلى سندات الخزانة الأمريكية إلى مستويات شوهدت آخر مرة في عام 2013).
3 سيناريوهات
ويدرس البنك ثلاثة سيناريوهات للأشهر الستة إلى الاثني عشر المقبلة.
"السيناريو الأول هو وقف إطلاق النار على جميع الجبهات؛ وفي ظل السيناريو الثاني تتلاشى حدة الحرب؛ وفي ظل السيناريو الثالث توسيع الجبهة الإسرائيلية اللبنانية (لن تنتهي الحرب إلا في نهاية عام 2025)."
وذكر الاستطلاع أن السيناريو الثاني مماثل للسيناريو الذي توقعه بنك إسرائيل في يوليو/ تموز الماضي.
وفي السيناريو الأول، يرى بنك يو بي إس أن قيمة الشيكل سوف تتعزز، مع انخفاض سعر صرف الشيكل مقابل الدولار الأميركي إلى نطاق يتراوح بين 3.40 و3.50.
ويقول البنك إن ذلك سوف يكون مدفوعاً بإطلاق العنان للطلب المكبوت على الشيكل من خلال التحوطات المحلية والدولية من نقطة انطلاق مواتية.
وفي السيناريو الثاني، يقول البنك: "من المرجح أيضاً أن تتحقق هذه الديناميكيات.. ولكن بدرجة أقل كثيراً".
وفي هذا السيناريو، يرى بنك يو بي إس أن سعر صرف الشيكل مقابل الدولار سوف يتراوح بين 3.60 و3.70.
ووفقا للمسح، يتوافق السيناريو الثالث مع استمرار ارتفاع علاوة المخاطر المالية وتخفيضات التصنيف الائتماني الإضافية، والتي يتم تعويضها من خلال تدخل بنك إسرائيل المحتمل.
في هذا السيناريو، يتراوح النطاق المتوقع لسعر صرف الشيكل مقابل الدولار الأمريكي بين 3.80 و3.90.